安隆看財經@資本市場和價值創造：        

   以下是我們安隆人試著用會計視角分析一下資本市場和價值創造的關系，為了讓非會計專業人士看的明白，會計專用名詞會調換成通常理解上的名詞，同時會設定幾個固定的虛擬數據及假設情況。由于資本市場內涵博大精深，價值概念也涉及經濟學和哲學范疇，我們才疏學淺僅限于會計專業范圍內做簡單分析和拋磚引玉，無意評論國家對資本市場定位和大眾對價值的理解，不喜勿噴，如果能對大家有所助益，我們將不勝榮幸。

    首先，當建立資本市場時，股民投入的資本是100，對應增加股票投資是100，然后上市公司收到資金100，對應增加資本100。這樣的話，總體報表反映結余為資金100、股票投資100、資本200。

    然后，國家要搞活資本市場，在新股民熱火朝天的參與下（假定沒有新上市公司增加），資本市場市值一路向上，上升到150，這樣的話，加上新股民投入的資本150后資本總額是250，對應股票投資是150，資金150，增值收益50（假設沒人離場），然后上市公司資金（或資產）100（暫時假設他們還沒有創造增值），資本是100。此時總體報表反映結余為資金250，股票投資150，資本350，增值收益50�？梢钥闯鲑Y產增值50（即股票投資升值）是通過新增資本150推動的，資本市場自身沒有創造價值（沒考慮資本交易稅費）。中間升值部分是新股民拿出部分資本在原有股民中進行了再分配。

    其后，如資本市場受利空因素影響，被打壓做空，股民紛紛割肉（假設原股民間交易），市值被打壓下來，變成90，這樣的話，股民投入資本還是250，對應股票投資是90，資金還是150，投資損失10。此時總體報表反映結余為資金250，股票投資90，資本350，投資損失10�？梢娰Y產縮水60（即股票投資貶值）是在股民數不變情況下產生了實實在在的虧損，當股票下跌時，不但可以打掉原有浮盈，而且會導致真實的損失。極端情況下，上市公司退市倒閉，股票價值為0，股民資本歸零。

    接著，上市公司通過努力，創造了利潤30，實現了增值，則上市公司資金（或資產）130，資本100，可分配利潤30。此時總體報表反映結余為資金280、股票投資90（假設此時波動很小，忽略）、資本350、可分配利潤30，投資損失10�？梢姶藭r資產增值是通過上市公司經營創造了價值，實現了升值。當然反過來，上市公司經營虧損也會導致資產縮水。

    然后，上市公司公告分紅，從可分配利潤中拿出10，分配給股民，則上市公司資金（或資產）120，資本100，可分配利潤20。而股民資金160，股票投資90，資本250，分紅收益10，投資損失10。此時總體報表反映結余為資金280、股票投資90、資本350、可分配利潤20（上市公司）、分紅收益10（股民），投資損失10（股民）。可見總體看真正能為股民創造收益的是來源于上市公司的分紅，而非資本市場價格升高，同時為國家創造資產增值的也是上市公司實現的經營收益。所以對全體股民來說，上市公司分不分紅以及分多少紅才能重中之重，投機炒股非終極目標。

   通過上述分析也可以來理解，為何美國資本市場上市公司的數量在這么多年發展下來，一直是緩慢增加，為何美國政府沒有大力推動增加上市公司的數量，而追求上市公司的質量（包括主要獲取上市公司分紅收益），通過優勝劣汰留下優質的公司，讓其在獲得資本投入后實現快速發展，做大收益（增加經營收益是終極目的，資本僅僅是手段），然后實現整個國家資產的增值。